Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия




НазваниеФинансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия
страница1/2
Дата конвертации23.01.2013
Размер30.86 Kb.
ТипТексты
  1   2
Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия
Проанализируем, каким образом неблагоприятные финансовые обстоятельства влияют на изменение баланса предприятия. Для оценки состояния предприятия воспользуемся показателем "чистые активы":
Чистые активы = Стоимость всех активов - Сумма всех долгов.
Таким образом, чистые активы (как разница между активами и долгами) определяют реальную стоимость предприятия, т.е. ту сумму, которая останется после реализации всех активов и погашения долгов. При этом необходимо учитывать, что для расчета реальных чистых активов необходимо каждый вид активов и пассивов оценивать не по балансовой, а по рыночной стоимости (управленческая отчетность). Кроме того, из стоимости активов надо исключить стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, и сумму задолженности учредителей по взносам в уставный капитал, а в составе пассивов не учитывать доходы будущих периодов.
В табл. 1 представлен типовой управленческий баланс компании на 1.01.08 г. и 1.01.09 г. (млн. руб.).
Таблица 1
ЪДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДВДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДВДДДДДДДДДДДДДДДДДДї і “Їа ў«Ґ­зҐбЄЁ© Ў « ­б і Ќ  1.01.08 Ј. і Ќ  1.01.09 Ј. і
ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і„Ґ­Ґ¦­лҐ б।бвў  і 10 і 5 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЉа вЄ®ба®з­лҐ ў«®¦Ґ­Ёп і 18 і 3 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і„ҐЎЁв®абЄ п § ¤®«¦Ґ­­®бвм і 85 і 40 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‡ Ї бл і 100 і 80 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‚ᥣ® ®Ў®а®в­ле б।бвў і 213 і 128 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЋб­®ў­лҐ б।бвў  (®бв в®з­ п бв®Ё¬®бвм) і 250 і 125 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‚ᥣ®  ЄвЁў®ў і 463 і 253 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЉаҐ¤Ёв®абЄ п § ¤®«¦Ґ­­®бвм і 40 і 40 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЉа вЄ®ба®з­лҐ ЄаҐ¤Ёвл Ў ­Є®ў і 50 і 50 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‡ ¤®«¦Ґ­­®бвм Ї® § а Ў®в­®© Ї« вҐ Ё ­ «®Ј ¬ і 25 і 25 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‚ᥣ® Єа вЄ®ба®з­ле Ї ббЁў®ў і 115 і 115 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і„®«Ј®ба®з­лҐ ЄаҐ¤Ёвл і 150 і 150 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‚ᥣ® § Ґ¬­ле б।бвў і 265 і 265 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЂЄжЁ®­Ґа­л© Є ЇЁв « і 150 і 150 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЌҐа бЇаҐ¤Ґ«Ґ­­ п ЇаЁЎл«м і 48 і -162 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‚ᥣ® Ёбв®з­ЁЄ®ў і 463 і 253 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і—ЁбвлҐ  ЄвЁўл і 198 і -12 і АДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДБДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДБДДДДДДДДДДДДДДДДДДЩ Итак, что же происходит с активами компании во время кризиса:
остатки денежных средств сокращаются;
краткосрочные вложения в акции и облигации обесцениваются за счет падения фондового рынка и дефолта по облигациям;
вследствие банкротства ряда контрагентов дебиторская задолженность подлежит существенному списанию;
стоимость запасов также снижается в связи с общим спадом, при этом часть запасов становится вообще неликвидной;
стоимость основных средств падает на 50% (и это еще возможно считать благоприятным обстоятельством);
нераспределенная прибыль вследствие переоценки оказалась отрицательной, т.е. предприятие получило убытки.
В рассматриваемом примере заемные средства не изменяются, однако данный вариант является оптимистичным, поскольку в период финансовых трудностей для финансирования текущей деятельности предприятия прибегают к увеличению сроков оборачиваемости кредиторской задолженности и реструктуризации кредитов.
В итоге имеет место значительное сокращение активов при сохранении (как правило, росте) заемных средств. Это привело к тому, что чистые активы достигли отрицательных значений, что фактически свидетельствует о банкротстве предприятия, т.е. имеющиеся активы при реализации не способны удовлетворить требования всех кредиторов.
Хотелось бы особо подчеркнуть, что данные сведения получены из управленческого баланса, поскольку российская система бухгалтерского учета не позволяет сделать подобные корректировки.
В табл. 2 представлен баланс предприятия по российской системе бухгалтерского учета.
Таблица 2
ЪДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДВДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДВДДДДДДДДДДДДДДДДДДДї і Ѓ « ­б Ї® ђ‘Ѓ“ і Ќ  1.01.08 Ј. і Ќ  1.01.09 Ј. і
ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і„Ґ­Ґ¦­лҐ б।бвў  і 10 і 5 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЉа вЄ®ба®з­лҐ ў«®¦Ґ­Ёп і 18 і 3 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і„ҐЎЁв®абЄ п § ¤®«¦Ґ­­®бвм і 85 і 85 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‡ Ї бл і 100 і 100 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‚ᥣ® ®Ў®а®в­ле б।бвў і 213 і 193 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЋб­®ў­лҐ б।бвў  (®бв в®з­ п бв®Ё¬®бвм) і 250 і 247 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‚ᥣ®  ЄвЁў®ў і 463 і 440 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЉаҐ¤Ёв®абЄ п § ¤®«¦Ґ­­®бвм і 40 і 40 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЉа вЄ®ба®з­лҐ ЄаҐ¤Ёвл Ў ­Є®ў і 50 і 50 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‡ ¤®«¦Ґ­­®бвм Ї® § а Ў®в­®© Ї« вҐ Ё ­ «®Ј ¬ і 25 і 25 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‚ᥣ® Єа вЄ®ба®з­ле Ї ббЁў®ў і 115 і 115 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і„®«Ј®ба®з­лҐ ЄаҐ¤Ёвл і 150 і 150 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‚ᥣ® § Ґ¬­ле б।бвў і 265 і 265 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЂЄжЁ®­Ґа­л© Є ЇЁв « і 150 і 150 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ іЌҐа бЇаҐ¤Ґ«Ґ­­ п ЇаЁЎл«м і 48 і 25 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і‚ᥣ® Ёбв®з­ЁЄ®ў і 463 і 440 і ГДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЕДДДДДДДДДДДДДДДДДДДґ і—ЁбвлҐ  ЄвЁўл і 198 і 175 і АДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДБДДДДДДДДДДДДДДДДДДДДБДДДДДДДДДДДДДДДДДДДЩ Из таблицы видно, что основные средства отражены по остаточной стоимости, а запасы и дебиторская задолженность - по стоимости приобретения и номинальной отгрузке соответственно. В результате формального расчета чистые активы предприятия оказываются положительными и лишь незначительно уменьшенными, т.е. делается абсолютно противоположный вывод о финансовом состоянии предприятия.
Таким образом, руководители предприятия должны всегда внимательно следить за состоянием чистых активов и проводить их постоянную переоценку. При выработке финансовой стратегии необходимо исходить из того, что во время кризиса предприятие должно решить проблему падения стоимости чистых активов. Этого можно добиться, только сформировав такую структуру активов, которая будет наименее зависима от кризисных явлений. Желательно увеличить долю оборотных активов и снизить долю внеоборотных, поскольку в период нестабильности именно внеоборотные активы как наименее ликвидные подвержены обесценению. Разрабатывая структуру оборотных активов, необходимо увеличить долю денежных средств, проводить осмотрительную инвестиционную политику в отношении краткосрочных финансовых вложений (например, переориентироваться вместо высокорисковых вложений в акции на государственные ценные бумаги или облигации надежных эмитентов), а также усилить работу с дебиторской задолженностью.
Контроль за платежеспособностью и финансовой устойчивостью Если в нормальной экономической ситуации основной задачей предприятия является повышение эффективности деятельности и увеличение капитализации бизнеса, то в период финансовой нестабильности особое внимание уделяется контролю за ликвидностью и финансовой устойчивостью, которая характеризуется способностью предприятия вовремя расплачиваться по своим обязательствам и генерировать для своих собственников прибыль. Поскольку в период нестабильности сильно возрастает риск неплатежей, то даже очень прибыльный бизнес может быть поставлен на грань выживания, а длительные и сравнительно большие неплатежи грозят уже банкротством и, вполне возможно, полной потерей бизнеса. Ведь в соответствии с п. 2 ст. 3 и п. 2 ст. 6 Федерального закона от 26.10.02 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" возбуждение дела о банкротстве возможно уже при просрочке выполнения своих обязательств на 3 месяца на сумму более 100 000 руб.
Каким же образом можно контролировать финансовое состояние предприятия?
Прежде всего необходимо рассчитать коэффициенты ликвидности.
Расчет коэффициентов ликвидности Ликвидность характеризует способность предприятия в установленные сроки и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам. Для оценки ликвидности используются три относительных показателя ликвидности, которые различаются между собой теми ликвидными средствами предприятия, которые рассматриваются в качестве покрытия его краткосрочных обязательств.
К_ал
Коэффициент абсолютной ликвидности (*) Данный коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет покрыть за счет имеющихся денежных средств и быстро реализуемых краткосрочных финансовых вложений, и рассчитывается по формуле:
К_ал
* = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства.
В условиях кризиса необходимо тщательно анализировать даже такие, казалось бы, "надежные" активы, как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, так как денежные средства могут находиться в банках, терпящих бедствие, а финансовые вложения в виде векселей, облигаций, акций и даже денежных депозитов в банках - полностью обесцениться. Финансовым руководителям необходимо иметь полную расшифровку соответствующих статей баланса и очень внимательно относиться к их оценке.
К_сл
Коэффициент срочной ликвидности (*) Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет покрыть при условии полного погашения дебиторской задолженности, и рассчитывается по формуле:
К_сл
* = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства.
Основной проблемой при расчете данного коэффициента является необходимость объективно оценить сумму краткосрочной дебиторской задолженности, поскольку, как уже было упомянуто, одной из характеристик кризиса является рост неплатежей. В целях расчета коэффициентов ликвидности можно посоветовать провести инвентаризацию всей дебиторской задолженности и разделить всех покупателей условно на четыре категории:
1) у которых на данный момент перед предприятием нет никаких просроченных обязательств (ГР1);
2) которые просрочили свои обязательства на срок менее 30 дней (ГР2);
3) которые уже просрочили свои обязательства на срок от 30 до 90 дней (ГР3);
4) у которых просрочка исполнения обязательств составляет более 90 дней (ГР4).
Для расчета значений коэффициентов ликвидности каждой группе дебиторской задолженности необходимо присвоить коэффициент от 0 до 1, который определяет вероятность ее взыскания. Например дебиторскую задолженность можно рассчитывать по формуле:
ДЗ = ГР1 + 0,8 х ГР2 + 0,6 х ГР3 + 0,2 х ГР4.
Однако в случае наличия на предприятии статистических данных за несколько лет относительно вероятности взыскания просроченной задолженности коэффициенты для каждой группы задолженности лучше подбирать с учетом статистики.
К_тл
Коэффициент текущей ликвидности (*) Коэффициент показывает, какую часть своей краткосрочной задолженности организация сможет покрыть за счет своих оборотных активов, и рассчитывается по формуле:
К_тл
* = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность + Запасы с учетом несписанного НДС) / Краткосрочные обязательства.
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю оценку устойчивости финансового состояния предприятия, но и отвечают интересам различных внешних пользователей. Коэффициент абсолютной ликвидности может заинтересовать поставщиков товаров (работ, услуг), коэффициент срочной ликвидности - банки, кредитующие предприятие. На коэффициент текущей ликвидности обращают внимание акционеры организации. Усредненные нормальные показатели коэффициентов ликвидности в стабильных прогнозируемых условиях приведены в табл. 3.
  1   2

Похожие:

Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия iconИ. Н. Близнюк Сущность финансового менеджмента как комплексной системы управления
Финансовая стратегия предприятия: основные элементы и типы стратегии развития предприятия
Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия icon1. Краткая характеристика предприятия. 4 Разработка "Плана маркетинга предприятия". 5
Разработка "Плана технического развития и организации предприятия" с расчетами экономической эффективности
Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия iconОценка экономической эффективности предприятия Содержание Введение 2
Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия, методика их расчета 8 Заключение 14
Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия icon10. Активы предприятия делятся на следующие виды
Активная форма эффективного использования временно свободного капитала или инструмент реализации стратегических целей, связанных...
Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия iconАктивы предприятия Assets
Рентабельность показатель эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень отдачи от затрат и степень использования...
Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия iconРоль предприятия в современных условиях Сущность и состав основных средств предприятия
Производственные и непроизводственные, активные и пассивные основные фонды предприятия
Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия iconСтруктура Стратегия Системы Лидер Выводы Вопросы Глава компания, ориентированная на потребителей теория маркетинга
Питер Дойль. Маркетинг-менеджмент как стратегия долговременного успеха предприятия введение
Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия iconПрограмма «Бизнес-консалтинг», разработанная студентом Центра дистанционного образования Ургэу ивановым И. И. в период прохождения им преддипломной практики
«Организации» за 2002 г и рекомендован для дальнейшей опытной эксплуатации. Модуль позволяет в удобном виде получить расчет основных...
Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия icon2. Понятие архитектуры предприятия. Методы описания архитектуры предприятия
Основные понятия и определения корпоративных информационных систем. Классификация кис по характеру использования. Стратегии развития...
Финансовая стратегия предприятия в период экономической нестабильности Чистые активы предприятия iconЗащита капитальных вложений
Как отрасль материального производства капитальное строительство включает строительно-монтажные, проектно-изыскательские и научно-исследовательские...
Разместите кнопку на своём сайте:
txt.rushkolnik.ru



База данных защищена авторским правом ©txt.rushkolnik.ru 2012
обратиться к администрации
txt.rushkolnik.ru
Главная страница